In "Economist":
Se o Ocidente foi salvado "da depressão" pelos resgates bancários coordenados dos seus governos, a possibilidade de uma recessão económica aguda permanece em todo o mundo. Os economistas discutem se esta recessão pode ser "V-shaped" (isto é, breve) ou "L-shaped" (prolongada).
A experiência do Japão conta porque a sua própria crise de crédito reflecte partes do que está a acontecer hoje por todos os lados. No início dos anos 1990 o empréstimo fácil foi seguido por um colapso na propriedade e nos preços das acções, quase enterrando bancos debaixo de montes de empréstimos não recuperáveis. (Entre as diferenças são que os bancos e os reguladores reagiram lentamente e ocultaram a extensão das preocupações durante mais tempo do que desta vez.) Em 1997, sete anos em crise, muitos grandes bancos começaram a abrir falência. O governo gastou mais de 400 biliões de dólares no salvamento dos mesmos (dos quais 70 % já foi reembolsado). A economia começou a recuperar em 2003.
A "década perdida" irrevogavelmente mudou o Japão. No início da crise em 1990, era uma das nações mais ricas do planeta. Mas a desigualdade de rendimento aumentaram mais de duas vezes mais rápido do que na América e na Europa; O Japão hoje está acima da média da OCDE. A pobreza relativa é mais elevada do que em muitos países ricos. Durante muito tempo foi uma das sociedades mais seguras do mundo, mas o crime de rua começou a surgir. Muitos empregos foram preenchidos por funcionários mais baratos, a curto prazo e de meio período(part-time). Eles não pagam contribuições para pensão, acumulando problemas para o futuro.
Além disso, os sem abrigo tornaram-se um problema. Relativamente à maioria dos países, o Japão tem poucas pessoas que vivem na rua. Mas as favelas e os aglomerados em parques públicos e nas margens dos rios chocaram uma sociedade em que a habitação quase nunca existiu. Por exemplo, o governo só começou a contagem do número de desabrigados em 2003, foram contadas 25000 pessoas. Hoje, o número oficial é 16000 – que acredita-se ser demasiado conservador. A idade média é de 57, cerca de 16% foram desalojadas por mais de uma década. Em 3 Outubro o Supremo Tribunal decidiu que um parque não pode ser usado como um endereço, mas evitando que todos os desabrigados obtenham tratamento médico público, e não podendo pedir emprego ou votar.
A resposta do Governo foi gastar. Teve que gastar 120 triliões de Yens entre 1992 e 1999, principalmente em projectos de construção na zona mais afectada interior. Ele agiu como uma forma de bem-estar. Mas aliviando temporariamente um problema, ele criou outro, de longo prazo. A dívida nacional bruta subiu para 180% do PIB, três vezes mais do que o da América e dos maiores na OCDE.
O Banco do Japão manteve as taxas de juros a zero durante quase seis anos. Desde Fevereiro de 2007 que ficaram em 0,5%. Isto age como um subsídio dos indivíduos (que não ganham quase nada da sua enorme poupança) aos bancos. Mas elevar as taxas aumentaria as obrigações da dívida do governo.
Japão mostra quanto tempo se pode demorar para recuperar a partir do colapso financeiro. Os seus preços das acções não bateram no fundo até 2003, mais de uma década depois de estas começarem a descer. Elas ainda estão a um quarto do seu nível no pico. Os preços dos imóveis permanecem dois terços abaixo do seu nível mais alto.
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